题目：Mutual Fund Preference for Pure-Play Firms
报告人：美国肯塔基大学 Mark Liu 副教授
报告时间：2017年12月15日 上午9:00
地点：115教室
报告摘要:
我们发现共同基金愿意持有单一公司（只在一个行业从事业务的公司）而不愿意持有复合公司（在多个行业从事业务的公司）。我们检查并发现证据支持“行业专家假设”,该假设认为共同基金只在一个或少数几个行业有专长。持有单一公司让共同基金把100%的钱投到自己有专长的行业 ，而持有复合公司会稀释投资（因为一部分钱投到了自己没有专长的行业）。与该假设相符，我们发现一个公司从事业务的行业越少，对行业波动敏感性越大，共同基金越愿意持有。我们还发现共同基金的行业专长越高，结果越显著。公司并购的数据也支持我们的结论：两个单一公司合并成一个复合公司后，共同基金持股比例下降，特别是如果合并后销售在各部门间的集中度很低。
报告人简介：
刘焕良（Mark Liu），2004年获美国波士顿学院大学（Boston College）金融学博士学位。研究领域为公司融资决策、兼并收购、资本结构和公司治理。目前是美国肯塔基大学盖顿商务与经济学院（Gatton College of Business & Economics, University of Kentucky）金融学副教授（终身，Associate Professor of Finance with tenure，2011- Present），金融学硕士项目负责人。在Journal of Financial Economics，Journal of Financial and Quantitative Analysis，Journal of Banking and Finance，Journal of Corporate Finance和Financial Management等杂志上发表论文10多篇。
(责任编辑：国际交流与合作)
